伊斯蘭金融:一個不同的世界-伊斯蘭之光

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伊斯蘭金融:一個不同的世界

【編者按:局限於的經濟政治環境,伊斯蘭金融在中國大陸的起步比較遲緩。雖然目前成功和正在進行的案例不多——其中最引人注目的當屬2015年底,碧桂園馬來西亞子公司在新加坡發債市場上成功發行的15億林吉特Sukuk債券。

另據學會獨家中文消息,四川金融租賃發展有限公司計畫本年度12月份通發行3億美元的伊斯蘭債券。在這個中國大陸伊斯蘭金融大發展的黎明,我們再次以官方學者視角溫熟伊斯蘭金融概念,展望伊斯蘭金融在華前景。】

 

導言:伊斯蘭金融是指符合伊斯蘭社會規的一種金融形式,包括金融機構、金融市場和金融工具幾個組成部分。本文將簡單介紹伊斯蘭金融的基本原則及近年來的發展情況,最後結合中國“一帶一路”戰略簡單分析伊斯蘭金融在其中的作用。

一、作為金融業務指導思想的教規準則

有關金融業務的伊斯蘭社會準則有以下幾條:

第一,禁止收取利息。確切地說,被禁止收取的利息指貸款或銷售過程前事先確定的一個到期能收取的固定的正值收益,該收益包括利息和高利貸收益。

禁止的依據是社會正義、平等和人的財產權。伊斯蘭社會鼓勵符合社會正義、平等和人的財產權準則而開展的經濟活動以及從中所獲取的利潤,因為這種利潤來自經濟活動中分擔了風險、施展了企業家精神和創造了財富以後才能確定的收益,是一種事後收益。

伊斯蘭金融思想反對利息,因為利息是一種事先確定的收益,貸款者沒有分擔風險、參與經營和創造財富。更不合理的是:即使使用貸款的實際經濟活動遭到虧損,貸款者的利息也能照收不誤。利息是一種事先確定下的收益,被看成是一種社會經濟活動的淨成本,應被禁止。

第二,主張風險分擔。根據社會正義、平等和尊重人的財產權的準則,穆斯林認為貸款者和借款者在經濟活動中應當分擔風險和分享收益。在財富創造過程中,雙方應公平地根據各人的貢獻來獲得自己的一份收益。

第三,禁止投機行為。伊斯蘭社會反對囤積居奇和一切形式的錢財物資窖藏,這被看成一種投機行為。伊斯蘭社會也禁止一切具有高度不確定性、高風險和高度賭搏性質的經濟活動。

第四,維護合同規定的權利和義務。這是每一個公民的神聖職責。

第五,投資活動要符合教規。只有那些符合伊斯蘭社會經濟文化活動準則體系的投資活動才可進行。不符合的如酒類生產和銷售、豬肉生產和銷售、賭搏活動和賭場經營,以及妓院經營方面的投資活動應被全部禁止。

二、伊斯蘭金融當前的業務情況

第一,伊斯蘭銀行。銀行業務是伊斯蘭金融體系中發展最充分的部分。伊朗和巴基斯坦要求自己的銀行業完全符合伊斯蘭社會規;在另一些國家,伊斯蘭銀行和普通商業銀行可並存,如埃及、印尼、馬來西亞、蘇丹和部分海灣國家。

與普通商業銀行相比,伊斯蘭銀行並不追求利益最大化,也不存在需求不足的說法;在經營管理上,更注重符合整體社會利益,強調遵守公平正義的原則。伊斯蘭銀行可提供貨幣兌換、貿易融資、產權投資、購房融資和信用卡等業務。但由於教規禁止利息和賭博,伊斯蘭銀行很少從事衍生交易,任何交易標的物必須是實物產品或有形服務。資金也不能投資於和酒、豬肉、煙草、賭博等商品和相關服務。在金融活動中還注重風險共擔,銀行和投資者(存款人)要共同承擔放貸的風險,當然也會根據約定共同分享收益。

時至今日,全球至少有超過300家伊斯蘭銀行在提供服務,甚至連一些老牌的商業銀行,如花旗、渣打、滙豐等也早就專門設立了伊斯蘭金融服務專櫃,甚至創設了專門的伊斯蘭金融服務品牌。

伊斯蘭銀行長期以來存在的手段落後、效率低下、交易品種稀少和存多貸少的缺陷正逐漸得到改善。西方商業銀行在穆斯林國家開設的伊斯蘭視窗所具有的示範效應和競爭促進效應正在不斷地發揮出來。同時,伊斯蘭銀行由於資金和業務發展的需要,也正不斷地走向全球化,不斷地學習世界各地先進的銀行業務。

第二,伊斯蘭債券。伊斯蘭債券是資產支援的、穩定收益的、可交易且符合伊斯蘭社會規精神的信託權證。從結構上看,伊斯蘭國家政府發行的主權債券的規模要大於公司發行債券的規模。伊斯蘭債券的主要投向領域是房地產和貿易行業。

另外,從發行幣種的角度看,伊斯蘭債券正經歷一個由美元主導到多種伊斯蘭國家貨幣共同影響該金融工具的發展歷程。2007年,伊斯蘭債券市場用以標價的貨幣除美元之外主要還有馬來西亞林吉、阿聯酋第拉姆以及沙特的裡亞爾,這種現象也有進一步擴張的趨勢。

第三,伊斯蘭投資基金。伊斯蘭投資基金是穆斯林將他們多餘的資金集中起來,根據伊斯蘭相關教規進行投資、獲取利潤的一種經營方式。基金認購者認購基金後領取具有法律效力的憑證,根據基金實際經營情況獲得利潤,其投資管道與投資過程必須符合伊斯蘭基本原則。伊斯蘭投資基金是借用了世俗金融市場的基金形式,經過一定的變通與伊斯蘭原則相調和的產物。

股票型基金是當今伊斯蘭金融領域中規模最大的一種投資形式,約占到整個投資規模的一半,其次是貨幣型及商品貿易型基金。

除此之外,伊斯蘭金融體系裡還有伊斯蘭保險、伊斯蘭央行票據、伊斯蘭住宅抵押證券等其他種類繁多的金融工具。

 

三、伊斯蘭金融與“一帶一路”

第一,伊斯蘭金融與人民幣國際化。出於降低結算成本、擺脫外匯依賴、遏制匯兌風險、 避免儲備不足等方面的考慮,構建強勢的人民幣貨幣體系、推動人民幣國際化成為我國重要的戰略目標。

人民幣邁出國門、走向國際化的一個重要舉措是使周邊國家的交易中使用人民幣進行結算,使其逐漸“區域化”。就中東地區而言,隨著“一帶一路”戰略的推進,中國在中東的經貿需求、能源需求和政治需求的不斷上升。其中,能源需求是中國的重要利益。中國近年來越來越依賴於中東的石油進口,但政局的動盪和美元波動給石油供給和價格安全增加了許多不確定因素;在與西方大國競爭中東油氣資源的博弈中,中國尚處於劣勢。中國政府亟需在該地區建立並適時擴大人民幣的影響力,以規避潛在風險。

在我國的境外伊斯蘭金融機構發展熟後,可適時推行使用人民幣作為原油等核心商品結算的貨幣。中國正在成長為世界新興的大國和金融中心,具有升值預期的人民幣在某些方面比美元更受歡迎。採用人民幣進行貿易結算既可減小原油價格波動,又可以使人民幣掌握國際油價結算的主動權;而另一方面,在進出口交易中,中東國家也瞭解始終盯住美元的後果,同樣希望擺脫美國匯率和貨幣政策的從屬者地位,以歐元、人民幣等多種貨幣進行石油貿易結算,有利於避免由於美元的信用危機帶來的貿易波動。

伊斯蘭金融體系也需要人民幣的大力支持。伊斯蘭金融作為伊斯蘭信仰的延伸直接體現了穆斯林的價值觀念和文化傳統。對外拓展伊斯蘭金融的生存空間是伊斯蘭國家宣揚民族理念、擴大民族影響的有效手段。

所以,在伊斯蘭金融模式下推行我國的人民幣國際化戰略可實現雙方互利共贏。

第二,在優質資產的投資上與中國展開合作。伊斯蘭銀行業目前面臨的一個挑戰是:負債的增速快於資產的增速,簡單來說就是流動性過剩。伊斯蘭金融業務主要涉及的是新興市場,其中不乏大型基礎建設項目,但由於不少中東國家本身在基礎建設上的技術並不成熟,因此有不少符合伊斯蘭社會規的基礎建設投資都來自于歐美。

為了解決流動性過剩的問題,伊斯蘭金融機構正在加快尋找優質資產的步伐。目前,亞投行正與伊斯蘭發展銀行進行磋商,希望能夠達成協議共同投資擁有潛在機會的基建投資專案。

以伊斯蘭金融體系為基礎,雙方在伊斯蘭金融體系上尋求共同合作可有效地促進我國與伊斯蘭國家在政治、經濟、文化乃至軍事領域的廣泛共贏。中國的回族自治區域有與伊斯蘭國家進行合作的文化優勢和基礎,寧夏等地區目前正在籌備建設的煤化基地、風力發電站、水利工程等基礎設施和能源項目符合伊斯蘭金融對長期的、低風險、穩定收益項目的投資偏好和伊斯蘭國家實現其金融體系國際化的“走出去”戰略。借力“一帶一路”戰略,中國和伊斯蘭國家合作前景巨大。

中國目前有2000多萬穆斯林人口,但只有寧夏回族自治區進行了伊斯蘭銀行的試點工作,中國大量穆斯林群眾無法得到伊斯蘭金融專業的服務。隨著中國金融體制的多樣化發展,未來可能會逐步設立更多伊斯蘭金融機構。未來,中國需要建立和完善國內國外的伊斯蘭金融體系,同時吸引伊斯蘭金融機構來中國開展業務;鼓勵伊斯蘭金融產品的創新和推廣,鼓勵伊斯蘭金融機構的業務發展,鼓勵與伊斯蘭國家進行人民幣專案合作和貿易結算,以利於中國獲得更為深遠的政治效益、經濟效益和社會效益。

【原文編輯:邊旭  via. http://llt.pku.edu.cn】

 


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